La dette locale chinoise « cachée » est évaluée à environ 14 300 milliards de yuans (1 858 Mds d’euros)

Le pouvoir chinois a accordé, aux gouvernements locaux endettés une bouée de sauvetage de 10 000 milliards de yuans, l’équivalent de 1.400 milliards de dollars, mais s’est abstenue de lancer de nouvelles mesures de relance, préservant ainsi sa marge de manœuvre pour répondre à une éventuelle guerre commerciale lorsque Donald Trump prendra ses fonctions l’année prochaine.

Pékin a dévoilé les détails d’un programme visant à refinancer la dette locale « cachée », évaluée à environ 14 300 milliards de yuans, dans les bilans publics. Les fonds pour ce programme – annoncé le mois dernier mais sans prix ni calendrier – seront fournis jusqu’en 2028.  Les décideurs politiques ont également pris la décision rare de relever le plafond de la dette des gouvernements locaux en milieu d’année pour la première fois depuis 2015.Cette augmentation de la limite de la dette permettra aux gouvernements locaux d’émettre six mille milliards de yuans d’obligations spéciales supplémentaires sur trois ans pour échanger des dettes cachées. Les autorités régionales pourront utiliser un autre total de 4 000 milliards de yuans de quotas d’obligations locales spéciales qui seront approuvés par tranches sur cinq ans – y compris 2024.

Bien que les décideurs politiques n’aient pas annoncé de mesures visant à stimuler directement la demande intérieure, le ministre des finances Lan Fo’an a promis une politique budgétaire « plus énergique » après l’investiture de Donald Trump en janvier. Le président élu des États-Unis a menacé d’imposer des droits de douane de 60 % sur les marchandises chinoises, ce qui pourrait décimer le commerce entre les plus grandes économies du monde et nuire aux exportations qui ont été un rare point positif pour la nation asiatique cette année.

Xi Jinping a qualifié la dette des collectivités locales de l’un des trois « risques économiques et financiers majeurs » auxquels son pays est confronté, car les régions détournent des fonds destinés à des projets stimulant la croissance pour rembourser leur dette. La plupart de ces fonds sont liés à des entités connues sous le nom de « véhicules de financement des collectivités locales », qui empruntent au nom des provinces et des villes pour financer des investissements dans les infrastructures.