L’urgence de maîtriser les finances publiques françaises

Dans un article publié le 21 mars 2025 dans le Journal des Libertés, Philippe d’Arvisenet dresse un constat alarmant mais lucide sur l’état des finances publiques françaises. En quelques années, la situation s’est nettement dégradée : le déficit public reste au-dessus de 5 % du PIB, la dette a dépassé les 110 % et l’écart entre les taux français et allemands sur la dette à dix ans s’est creusé. Les marchés commencent à sérieusement douter de la trajectoire budgétaire de la France. Cette dérive n’est pas soudaine : elle s’inscrit dans une tendance profonde où les dépenses publiques ne cessent de grimper, alimentées par des engagements difficiles à inverser et un État qui peine à se restreindre.

Les causes de cette dérive sont multiples. D’abord, les dépenses publiques ont connu une croissance soutenue, notamment dans les domaines de l’éducation, de la santé et du logement, sans amélioration significative de leur efficacité. Cette tendance s’est accélérée après la crise du COVID-19, avec des politiques budgétaires expansives et une politique monétaire permissive qui ont ravivé l’inflation. Parallèlement, le soutien budgétaire à l’activité n’a pas montré une efficacité probante, comme l’ont démontré les précédentes relances économiques sous les présidences de Chirac et Mitterrand.

Cette situation a conduit à un endettement massif, avec une dette publique qui représente désormais plus de 270 milliards d’euros, faisant de la France le premier émetteur de dette de la zone euro en 2023. Une part importante de cette dette est détenue par l’Eurosystème, ce qui a conduit à une augmentation significative de la taille de son bilan par rapport au PIB de la zone euro, passant de 21,7 % en 2007 à 71,5 % en 2021. L’impact de cette situation est tangible : l’écart entre les taux d’intérêt français et allemands sur les obligations d’État à 10 ans, connu sous le nom de « spread », s’élevait à 0,75 % en mars 2025, contre 0,45 % un an plus tôt. Cette augmentation du spread indique une perte de confiance des investisseurs dans la stabilité financière de la France, ce qui pourrait alourdir davantage la charge de la dette et rendre plus difficile la maîtrise de l’endettement.

Pour redresser la situation, plusieurs mesures sont envisagées. Un audit détaillé des finances publiques est jugé indispensable pour identifier les leviers d’action. Le redressement suppose des choix, notamment une réduction significative des dépenses publiques, à l’instar des réformes menées en Suède, au Canada, en Nouvelle-Zélande ou en Finlande. Ces pays ont réussi à réduire leur déficit en combinant rigueur budgétaire et réformes structurelles. En France, des précédents tels que le plan Armand Rueff dans les années 1950, qui a permis une réduction de 15 % de la dépense publique, ou les efforts consentis lors de l’entrée dans l’euro, montrent que des ajustements budgétaires sont possibles.

Cependant, ces réformes doivent être accompagnées d’une révision en profondeur de la structure des dépenses publiques, en privilégiant l’investissement productif et en réduisant les dépenses courantes, notamment les transferts sociaux. Il est également essentiel de renforcer le tissu productif du pays pour réduire la dépendance à la dépense publique et réorienter le modèle économique vers une production nationale plus robuste. Une telle approche permettrait non seulement de maîtriser l’endettement, mais aussi de stimuler la croissance économique à long terme.

La France se trouve à un tournant décisif. Sans une réforme structurelle de ses finances publiques, le pays risque de s’enfoncer davantage dans la spirale de l’endettement et de la stagnation économique. Il est impératif d’agir rapidement et de manière déterminée pour redresser la barre et assurer un avenir économique stable et prospère.

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