Fitch vient de relever la note de l’Italie de « BBB » à « BBB+ », avec des perspectives stables. Cette révision témoigne des avancées de l’Italie sous Giorgia Meloni vers une plus forte crédibilité financière.
Le déficit public, prévu à 3,1 % du PIB en 2025 (contre 3,3 % anticipé par le gouvernement), devrait tomber à 2,6 % en 2027 puis sous 2 % en 2029. La discipline des dépenses, saluée par Fitch, permettra de ramener le ratio dépenses/PIB à 49 %, soit son niveau d’avant-pandémie.
La dette se situait à 135,3 % en 2024 et devrait atteindre 137,5 % en 2026, avant de reculer à 134 % en 2030. Certes, elle reste bien au-dessus de la médiane des pays notés « BBB » (57,3 % en 2024), mais sa soutenabilité s’améliore. Fitch rappelle que « l’écart de l’Italie avec les principales économies de la zone euro continue de se réduire ».
La discipline des dépenses permettra de ramener le ratio dépenses/PIB à 49 %, soit son niveau d’avant-pandémie
Malgré une croissance modeste, 0,6 % attendue en 2025 et une moyenne de 0,8 % sur 2026-2027, contre une médiane de 2,5 % pour la catégorie « BBB », les indicateurs du marché du travail italien continuent de s’améliorer. Le chômage est désormais constamment inférieur à la moyenne de la zone euro et le taux d’activité progresse, renforçant la résilience de l’économie selon Fitch.
L’une des clés pour une forte crédibilité financière s’obtient par la maîtrise des comptes publics et la limitation des dépenses, non par la fuite en avant de la dépense publique. Alors que l’Etat français vient de voir sa note dégradée par Fitch la semaine dernière, passant de AA- à A+, l’Italie de Giorgia Meloni démontre qu’un État surendetté peut regagner petit à petit la confiance des marchés en respectant une certaine discipline budgétaire.
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Rappelons que la France avait encore un rating AAA ( la plus haute confiance ) en 2012 et qu’elle a vu sa dette dégradée à quatre occasions, même si elle est encore, mais tout juste, de qualité moyenne supérieure
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