Malgré les risques de récession, la BCE va relever ses taux directeurs pour endiguer l’inflation

Depuis quelques mois, chacun s’attendait à ce que la nouvelle tombe d’un moment à l’autre. C’est finalement le 9 juin que la Banque centrale européenne (BCE), après la Réserve fédérale américaine (FED) et la Banque d’Angleterre, a annoncé qu’elle relèverait ses taux directeurs de 25 points de base au mois de juillet, une première depuis onze ans, et qu’elle stopperait l’achat de dettes sur les marchés.

C’est l’option du resserrement graduel qui, pour l’heure, a été choisi, à l’inverse de celle retenue par la Réserve fédérale américaine, qui a doublé ses taux à la mi-juin (compris désormais entre 1,5 et 1,75%).

L’objectif de la BCE est de freiner la croissance de la masse monétaire en zone euro, dans laquelle l’inflation a atteint 8,6% le mois dernier en année glissante. Au vu de la gravité de la situation, la BCE n’a pas caché que cette hausse pouvait en cacher une autre. En Italie, le départ probable du chef du gouvernement, Mario Draghi, fait craindre une envolée des taux d’emprunt pour le pays et un scénario à la grecque qui, s’il produisait un effet domino sur l’ensemble des pays d’Europe du Sud, pourrait s’avérer catastrophique, voir mortel pour la zone euro.

Pendant plus de dix ans, la plupart des gouvernants européens ont dépensé sans compter (les Allemands exceptés). Le temps est maintenant venu de régler la note. Pour cette année, la Commission européenne a déjà abaissé ses prévisions de taux de croissance de 2,4 à 1,6% et il n’est pas improbable de penser que la zone euro terminera l’année en récession, au moins sur un trimestre. Même dans le meilleur des cas, la croissance réelle, c’est-à-dire déflatée, sera négative.