La note des finances publiques portugaises et italiennes relevée par Moody’s

Vendredi 17 novembre, Moody’s, réputée pour être la plus sévère des trois grandes agences de notation, a maintenu la note de la dette italienne à Baa3, mais en relevant ses perspectives de négatives à stables. Concrètement, cette note est considérée comme se plaçant à un niveau intermédiaire de risque modéré pouvant présenter des risques spéculatifs, ce qui, pour la 10^e économie mondiale (en PIB nominal) demeure assez peu reluisant et, en tout cas, source d’anxiété pour le gouvernement de la péninsule lorsqu’il devra construire son budget.

Des années et des années de gabegies ont porté la dette transalpine à 141 % du PIB, soit à la deuxième place du podium européen, juste derrière la Grèce. L’exécutif italien n’a d’ailleurs que récemment pris conscience du danger, en diminuant péniblement le déficit de 8 à 5,3 % en deux ans.

Le même jour, Moody’s a relevé la note de la dette portugaise de deux niveaux, la faisant passer de Baa2 à A3, et ce malgré la démission récente du Premier ministre. En 2011, avec la crise financière mondiale, le Portugal était pourtant au bord de la cessation de paiement et avait obtenu un prêt de 78 Mds€ du FMI. Après une sévère cure d’austérité, le déficit de l’État ayant été ramené de 11,4 % en 2010 à 0,3 % en 2018, le pays avait réussi à retrouver un équilibre de nouveau mis en péril par la crise sanitaire.

Mais le budget pour 2023 devrait cependant comporter un confortable excédent de 0,8 % du PIB, la dette passant, entre cette année et l’année prochaine, de 103 à 98,9 %. Un chiffre à mettre en relation avec les piteux résultats du gouvernement français, incapable de réduire significativement l’encours de ses emprunts, qui s’établissaient à 111,8 % du PIB au 2^e trimestre 2023.

Le cas des pays d’Europe du sud démontre, à des degrés différents, que des réformes courageuses et de long terme permettent de redresser les finances publiques, un exemple à suivre pour nos propres dirigeants politiques.